宏观数据:PMI

基本概念

采购经理人指数是根据被调查者(采购经理人)对不同方面经济前景的看法,综合计算的扩散指数。统计方法为通过询问样本企业采购经理人对生产、订单、库存、雇员、配送时间等看法,以上升、持平、下降分别赋予三类数值,再按各项目权重进行加总得到总体PMI。

PMI是经济重要的先导指标,本身是基于对未来看法综合的扩散指数,大于50显示经济处于扩张状态(乐观预期),小于50显示经济处于收缩状态(悲观预期)。

中国物流与采购联合会与统计局从2005年开始共同发布中国制造业采购经理指数(PMI),每月1日公布上月数据。中国PMI的另一来源是财新中国PMI(原名“汇丰中国PMI”),在下月初前一周公布当月PMI预览值,然后在下月1日左右公布当月PMI终值。

分项指数

PMI分项指数各实体经济指标具有重要的先导意义。主要可以分为四部分:

  • 需求:新订单与出口订单指数反映需求面,新订单是PMI子项中的领先指标。新出口订单是外需的先导指标。通过新订单与新出口订单指数之差可以估算国内订单指数变化情况。
  • 生产:生产、从业人口指数,可以通过电力耗煤数据印证。
  • 库存:原材料、产成品库存指数反映厂商对生产的信心。原材料库存指数反应企业主动调整库存意愿,上升显示对经济看法改善,指示意义比产成品库存指数更为重要,因为产成品库存指数反应被动调整库存意愿,上升反应对需求前景预期恶化导致库存上升。使用原材料库存与产成品库存指数差是更为有效的主动补库存先导指标。此指标往往与进口呈现较高的相关关系。
  • 价格:原材料购进价格反映物价,该指数对PPI有显著的领先关系,经济疲弱情况下购进价格指数也较低。