2023年第7周，海外加息预期再次升温，债市走弱，美元走强。尽管央行大力投放，国内资金面延续超预期波动。利率债一潭死水，信用债火爆到买无可买。权益市场在北向资金持续流入的同时，终于开始回调。
2023-02-13 周一
【资金】央行开展460亿7天逆回购，当日到期1500亿，净回笼1040亿。
今日资金面整体宽松，各期限价格下行。押利率隔夜1.45-1.55%，7d 2.1%，信用隔夜1.7-1.9%，7d 2.3%。
【权益】北向资金上午流入，下午逐渐减少，全天净买入6.92亿。A股多数宽基收涨，工程机械&白酒涨幅靠前。港股低开高走。
【债券】利率债收益率窄幅波动，各期限上下0.5bp以内。信用债整体下行，等级利差继续压缩，高收益率城投债多数减点成交。银行次级成交在估值附近，永续略高估值。
【其他】人民币维持在6.83-6.84水平。
2023-02-14 周二
【重要新闻】晚间公布，美国1月CPI同比6.4%，高于预期，环比0.5%。6月加息预期升温。
【资金】央行开展910亿7天逆回购，当日到期3930亿，净回笼3020亿。
今日资金面整体宽松，各期限价格小幅上行。押利率隔夜1.6-1.7%，7d 2.1%，信用隔夜1.7-1.9%，7d 2.3%。
【权益】A股全天震荡，北向资金上午流出，午后转为流入，全天净流入5.99亿。
【债券】利率债收益率窄幅波动。上午情绪较弱，信用债二永高估值2-3bp成交，利率债亦普遍上行0.5bp。尾盘情绪好转，利率债多下行0.5-1bp，高收益信用债继续受追捧。
【其他】人民币维持在6.83附近。
2023-02-15 周三
【重要新闻】
- 英国公布1月CPI，同比10.1%，低于市场预期。
- 大大在求是的文章，当前经济工作的几个重大问题
- 央行：拓展民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）支持范围，推动房地产向新发展模式平稳过渡。
【资金】央行开展4990亿MLF，利率维持2.75%，当日到期3000亿，净投放1990亿中长期资金。另外，开展2030亿7d逆回购，当日到期6410亿。整体净回笼。
今日资金面整体宽松，但各期限价格上行。押利率隔夜2-2.1%，明显高于前几日，7d 2.1%，信用隔夜2.1%，7d 2.3%。
【权益】前夜美国数据后权益来回波动，最后收涨。
A股小幅下跌，全天成交9380亿，北向资金流出18.64亿。小盘指数相对跑赢。
【债券】前夜美国通胀数据后，美债利率先下后上，2Y美债上行近10bp，10Y亦上行5bp至3.77%。
英国国债收益率在不及预期的通胀后快速下跌，10Y收益率-10bps至3.42%。
国内债券市场延续前几日行情，利率债上下0.5bp波动。信用债买盘继续减点狂买，等级利差继续压缩。下午开始情绪好转，二永也多低估值成交。
- 国内部分地产债再次暴跌，旭辉盘中临停，可能有一些其他人不知道的事情正在发生吧。
- 信用债市场也有分化，年初以来的这波下行，信用、等级、期限利差是层层传导，但超高等级的信用债走势如利率债，几无波动。
2023-02-16 周四
【重要新闻】
- 拜登政府发布电动车充电设施标准最终规定：政府资助的充电器必须美国生产、要求开放充电网络；为了换取政府补贴，特斯拉同意开放全美7500个充电站。
- 各地银行退出了许多延长贷款年限的政策。南宁可以到100岁的海报流传最多，贷贷相传。
- 午后，公告中伊联合声明，从政治安全到经济发展，内容很详细。权益开始顺畅跳水。
- 石家庄气球事件：有一只气球飘到了石家庄正定机场空域，导致多个航班备降其他机场。
- 中共中央政治局常务委员会召开会议 听取近期新冠疫情防控工作情况汇报 中共中央总书记习近平主持会议
2022年11月以来，我们围绕“保健康、防重症”，不断优化调整防控措施，较短时间实现了疫情防控平稳转段，2亿多人得到诊治，近80万重症患者得到有效救治，新冠死亡率保持在全球最低水平，取得疫情防控重大决定性胜利，创造了人类文明史上人口大国成功走出疫情大流行的奇迹。实践证明，党中央对疫情形势的重大判断、对防控工作的重大决策、对防控策略的重大调整是完全正确的，措施是有力的，群众是认可的，成效是巨大的。
中央已经对防疫政策定调了 ，防疫这件事已经成为过去式
- 美国公布1月PPI数据，及续请事业久期人数，均超市场预期。
【资金】央行投放4870亿7d逆回购，当日4530亿到期，净投放340亿。
今天资金面全天偏紧，价格持续上行。上午交易员反馈资金贵，偏紧。午后价格逐步抬升，收盘隔夜最高15%。交易所资金价格相对稳定。
【权益】
- 台积电大跌，刚公布的伯克希尔哈撒韦去年Q4季报显示减持了86%的台积电持仓。
- 美股低开高走，纳指连涨三日。
- A股上午在北向资金带动下，强势拉升，港股亦快速上涨。全天成交时隔半个月突破万亿至11939亿。
北向资金上午快速持续买入，下午随股市调整卖出，2点半后再次买入，全天净流入67.94亿。 - 行业方面，全天来看多数下跌。充电桩板块受前夜美国新能源政策，开盘走低。三大通信运营商集体走强。
- 4500+个股收绿，小盘股跌幅大于。
- 土耳其地震后，股市大跌后暂停交易。恢复交易后的2天来，政府出动部分退休基金和主权财富基金进行救市，两天连涨超15%。
- 英国富时指数创历史新高
【债券】
- 美债收益率继续走高，10Y触及3.8%
- 国内债市继续两级分化：利率债全天波动1bp，下午在风险事件及股市回调过程中，10Y国债收益率最多下行2bp左右。尾盘再次回到2.89%，基本持平昨天。
而信用债依旧火爆，二永、高收益债券基本-3~-6bp成交。
【商品】铜价大跌，黄金大跌。国内商品大涨。人民币在美元指数强势下，贬值至6.85附近。
晚间多家卖方组织了各路解读，从古波斯讲到宗教信仰，我的感觉似乎是影响不大。
但是前期A股已经连续上涨，原本就有的调整压力。同样消息下，港股的表现就要好很多，全天收涨。且从北向资金大幅流入的情况来看，并不是海外资金撤出国内 or 看空中美关系。
“对帝国主义的恐惧深深地刻在我们的基因里”
2023-02-17 周五
【重要新闻】
- 证监会盘后发布全面实行股票发行注册制相关制度规则。
配套出了165部规则，直觉上未来会增加股票市场供给，对股市算是一个利空吧。但是从目前注册制执行来看，还是有很强的计划性和审批的。
- 发改委称将于今日收储2万吨猪肉。生猪期货价格已下跌近半年，猪粮比价处于过度下跌一级预警。
猪价底部是不是快出来了？
【资金】央行进行8350亿7d逆回购，当天有2030亿到期，净投放6320亿。
尽管央行超大规模投放，但今日资金面延续紧张情绪，各期限价格继续上行。隔夜利率维持5%-4%，7d 2.7%左右。2点后银行开始融出，隔夜价格快速下降至1.7-2%。DR001最高超过4%。
【权益】
- 前夜美国PPI及美联储官员的鹰派发言下，美股跌超1%。
- 港股开盘下跌1%，午后随A股一起下跌。
- A股大盘开盘震荡，北向资金继续快速流入，创业板表现较弱。午后股票开始快速下挫，创业板指跌2.5%。全天A股成交9141亿。北向日内最高56亿，收盘净买入20亿元。
- 宁德时代受传闻影响，下跌超5%。彭博称宁德时代与福特汽车的协议将被审查，以确保宁德的电池核心技术不会泄露给福特。
【债券】
- 加息预期下，美债收益率继续上行至3.87%。
- 利率债继续维持超低幅度波动，全天0.5bp，与短端资金利率几百bp的波动相比，真是死了一样。
- 信用依旧活跃，但收到资金面影响，短端以及高等级信用收益率略有上行，二永及高收益债继续低估值成交。
2023-2-18 周六
【市场】
前夜美股低开后震荡略有上行。
美债10Y收益率冲高超3.93%后，逐步回落，收盘在3.82%。2Y国债收益率维持高位4.658%。
【新闻】
银保监会、央行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，主要影响：
- 对企业的债权中，投资及企业和中小企业权重下降。
- 对个人的债权中，对还款记录良好的客户权重下降。
- 地方政府一般债的权重由20%下降至10%。
- 二级资本债的权重由100%升至150%。
二级资本债的持有者结构里，银行自营占25-30%。已持有的是银行间资源互换的结果，不能只考虑收益。且监管这两年已征询过大中银行。预计存量不会抛售。但未来新发二级债的持有意愿可能会降低。
永续债权重不变，依然是250%。且银行自营本身也很少持有。
地方债一般债被特殊对待，在目前已经只剩10来个bp的利差上，估计还要继续压缩。过去两年稳稳的carry策略又没有了。拿什么跑赢基准呢。。。