经济相关
10月官方制造业PMI 50.1%，前值49.8%，超过了荣枯线。可能与短期政策拉动有关，经济短期企稳，未来趋势尚待观察。
周四，特朗普再次当选美国总统，且投票结果悬殊，共和党一举拿下总统竞选、众议院和参议院。市场开始特朗普交易。
周五，美联储宣布降息25bp，是今年以来第二次降息。票委一致同意，基本符合市场预期。
周五公布10月出口数据，以美元计当月同比12.7%，数据明显高于卖方预测。预计有9月台风订单延期、美国大选抢出口操作等共同因素影响。
10月社融数据，新增社融1.4万亿，同比少增4483亿，增速回落至7.8%；新增贷款5000亿，同比少增2384亿。居民短贷回升，可能与贷款炒股有关。其余分项均偏弱。
周五下午，财政部新闻发布会，公告未来3年6万亿化债，今年新增2万亿专项债化解隐性债务。直播过程曲折，国内仅对第一场进行直播，之后蓝部长的发言和答记者问只能在油管上看到。化债方案基本符合前期信评调研，市场已经有较充分的预期。
通胀数据，不及预期
资金
资金过去两周整体维持宽松，银行和非银分层现象比较明显，押利率隔夜能到1.4-1.5%，押信用隔夜价格从1.9%逐渐降至1.75%左右。11-08周五开始资金价格边际上行，主要由于央行持续在公开市场净回笼。
月末，央行公告当月进行了买断式回购，每月开展一次，采用固定数量、利率招标、多重价位中标。10月第一期净投放5000亿元，利率1.85%。10-30第一天小作文传言时市场反应有限，10-31市场开始大规模传播，并解读为变向降息，带动利率下行。
市场走势
过去两周，收益率整体持续下行，曲线明显走陡。资金宽松下，存单收益率明显下行，1y国股至1.85%。
国债长端持续下行，30年利率从最高点下行近10bp，短端下行幅度更大。
信用债买盘情绪逐渐企稳，中短期限品种收益率持续下行，但是长期限信用的关注机构较少，收益率甚至小幅上行。
权益市场表现强劲，小盘股和题材垃圾股表现最好，市场维持高成交量。股债日内翘翘板效应逐渐下降，出现股债双牛行情。
未来观点
方向上，经济短期企稳，是否可持续与否仍待观察；年内新增的债券供给，需要保险、银行的配置资金进行承接。保险反馈短期配置缺口较小，只有当收益率上行后才会考虑加大配置。同时，叠加资金面可能边际收紧，短期对利率走势偏谨慎。
曲线上，短端受资金相对稳定影响，收益确定性较高。而长端有地方债供给压制，表现可能弱于短端。因此，推荐使用子弹型策略，陡峭化配置。
品种上，二永短期下行幅度较大，但考虑税收和流动性来说，二永仍然优于可投信用。铁道债与地方债基本持平，与国债收益率因国债下行而被动走扩。