日报记录
01-20
资金价格相比上周有所下降，但依然很贵。隔夜成本2.5%-2.7%，21天跨节2.7%。受周末中美通话及缓和预期影响，A股高开，下午回落，港股表现更好。债券市场收益率震荡上行，地方债一级放量，发行结果一般。期货表现较好，IRR再次走高。信用方面，全天情绪偏弱，高估值成交。
01-21
央行加大跨节投放，资金午后大幅转松，银行间隔夜从开盘2.5%左右一路下行，交易所隔夜尾盘最低到0.4%。昨晚特朗普上任演讲利多风险资产，A股震荡，港股表现依旧更好。债券市场收益率高开后快速回到估值附近成交。中午有MLF询价降息小作文，但市场并不买账，利率小幅上行。下午资金宽松后利率快速下行。利率全天下行3-4bp。期货最近IRR较高，今日表现弱于现券。信用方面，午后随资金宽松开始tkn。曲线上，利率5年及以上、信用3年以上今天表现更好，与资金宽松曲线走陡逻辑并不匹配。市场仍然追求高久期操作。
01-22
央行加大跨节投放，但资金价格没有进一步放松，下午融出ofr较少，价格再度上涨，隔夜成本2.1%。一早特朗普最快2月对中国加税的消息，拖累权益大跌，午后略有修复。债券市场收益率低开高走，下午受资金再度收紧以及明天中长期资金入市发布会消息影响，利率债快速上行1bp。期货表现继续弱于现券，IRR进一步走低。信用方面，央行加大投放带动早盘信用大幅减点成交，下午随利率调整，信用市场情绪略有修复。
01-23
央行小幅加大投放，但资金全天非常紧张，价格持续抬升，隔夜成本2.75%-4%。一早证监会的发布会没有增量信息，权益市场走势分化，仅红利大涨。债券市场主要受资金面影响，卖短券解杠杆，买长债加久期，曲线继续走平。期货表现与现券接近，但资金影响下远月合约表现明显更强。信用债短端大幅上行，1-5年收益率基本持平。
01-24
央行继续小幅超额投放，MLF续作，资金开盘非常贵，日内逐步宽松，组合14天成本3.5%-5.5%。上午特朗普非必要不加税的发言推动权益市场走高，全天表现较好。债券市场临近春节交易清淡，价格依然主要受资金面影响。收益率上午普遍上行，午后资金宽松，长端转为下行，曲线走平。期货走势与现券同步，TL收红。信用债收益率与资金方向同步，但本周上行幅度明显小于资金波动。